公募中国商讨组 | Phoebecosplay 足交
剪辑、统筹 | Jamie
制作 | Jessica
颠簸市中，阛阓出现赫然分野，事迹成为基金司理“试金石”。但即使是hard风物，一经有东说念主脱颖而出。
招商基金翟相栋即是其中之一。2023年股市板块轮动速率极快，多数职权基金事迹欠安，翟相栋却“一览众山小”，代表作“招商上风企业A”往时斩获27.25%正收益。迈入2024年，翟相栋依旧优秀，“招商上风企业A”年头于今事迹再超30%。
拉长技艺看，规章本年11月28日，近三年“招商上风企业A”收益率达29.85%，遥遥卓绝同期事迹相比基准的-3.26%、同类基金的-30.53%，自翟相栋任职以往复报68.78%。这位“公募新东说念主”，正因其出色的事迹，在圈内崭露头角。
限度飙升30倍
严格来说，翟相栋不是“新东说念主”，而仅仅“公募新东说念主”。
2015年6月，翟相栋加入中信建投证券，任TMT商讨员。2019年1月加入一家私募基金担任TMT商讨员。一年后，2020年6月入职招商基金，担任固定收益投资部商讨员cosplay 足交，2022年4月末开动接办偏股夹杂型基金“招商上风企业A”。
彼时，翟相栋小试牛刀，卖掉了正本居品持有的多半医药股，新配置了半导体、新动力、仪器等公司，抓到了少许自后新动力的反弹。举例，2022年4月底至8月中旬，基金投资半导体、新动力行业；2022年8月中旬至9月末，镌汰新动力仓位，加多半导体配置；2022年10月初至年底，大幅加多浪费电子、家电上游的数字及模拟芯片公司。
大刀阔斧鬈曲后，2022年4月29日至年底，“招商上风企业A”取得9.45%答复率，同期沪深300指数亏6.69%，翟相栋矛头初露。
2023年则是翟相栋处置“招商上风企业A”的第一个齐全年份，旗下居品更胜一筹，“招商上风企业A”于年底逆势斩获27.25%答复率，同庚沪深300跌11.38%、同类基金跌13.52%，在3437只股票中名次12位，一时风生水起，翟相栋被冠业界“黑马”之誉。
复盘2023年投资，上半年，翟相栋收拢了ChatGPT带来的机遇，加大了对行状器、光通讯、超算、算力芯片等行业龙头公司的配置，取得了可以的逾额答复；往时三季度，受新动力行业发达欠安株连，回撤 20%，严重跑输阛阓；四季度对组合作念了鬈曲：大幅加多了处于周期底部、赔率较高的行业，如线下浪费、浪费医疗行状等，加多了景气持续超预期的行业，如AI算力的光模块、PCB等；同期对悲不雅预期得到一定竖立、赔率略有下降的医药行业进行了一定比例赢利了结，镌汰了组合的风险敞口。
那时翟相栋追忆称，阛阓风险偏好和投资者信心何时收复难以判断，但优质金钱资格了数年的估值消化后，不论是完全估值水平，如故相对A股自己历史、股债比价、中外职权金钱对比，A股阛阓都处于数年一遇的底部区域，跟着阛阓下降、永久赔率的束缚提高，会渐渐增大组合的风险显现，主动加大对永久空间较大、具备中枢竞争力的优质龙头公司的配置比例。
凭借过硬的净值发达，“招商上风企业A”受到阛阓接待，基金限度飙升。从其上任之初的不及2亿元，一王人攀升至最新（9月30日）66.87亿元；同期也取得了机构认同，机构占比从2022年年中期的11.07%，增长到2024年中期的67.15%。值得一提的是，从接纳“招商上风企业A”开动，翟相栋就大额跟投了这只基金，规章2024年6月30日，持有基金份额349.45万份。
“高赔率”顶住
翟相栋有一套完善的选股逻辑和风控念念路，极好兼顾了逾额收益和回撤谋略。
在具体投资作风上，翟相栋实行“价值+景气+成长”投资理念，价值投资条款配置金钱具有安全角落和估值保护，尽量躲藏高位泡沫风险等低赔率的投资；而“景气+成长”则是逾额收益的起原，在合理的安全角落内追求逾额收益、投资成长性，兼顾周期性。
翟相栋较为喜爱高赔率、高胜率的投资契机，关于阛阓预期较高且一致、往还拥堵、估值较高的低赔率金钱，倾向于躲藏，“少吃以致不吃临了一段鱼尾行情”。他坦言，在某个技艺段，这类操作会令组合丧失一定锐度，但更大的可能是躲藏掉潜在较大的下行风险。
举例，固然偏好科技成长类金钱，却能把捏结构性契机，平衡持仓，即使看好某个赛说念，也不会all in，平素布局，踱步风险。大胆但不激进，不只压一个赛说念。这一套逻辑行之有用，“招商上风企业A”在其处置的10个季度中，7个季度跑赢同期偏股夹杂型基金指数。
迈入2024年，翟相栋相持“高赔率”顶住，不时布局了计较机、电子、有色等。10月下旬，“招商上风企业A”发布三季报。规章本年9月末，前十大重仓股永诀是：爱尔眼科、哔哩哔哩、名创优品、药明康德、腾讯控股、药明合联、博瑞医药、圣邦股份、泰格医药（A＋H）、好意思图公司，持仓约64.32%，考虑度较高。
这亦是翟相栋的特色。他曾暗示：“采纳个股最低要得志三个增长逻辑中的一个逻辑。若是个股能同期得志三个逻辑，将会探讨重仓持有。即，行业是否保管高速增长？市占率有莫得持续擢升？居品线和新业务有莫得持续冲突，能否束缚找到新增长弧线？”
空姐大乱交翟相栋以为，通过宏不雅、微不雅的严格筛选后，果然适合圭臬的个股其实并未几。因此他相同重仓持有个股，“宁遗勿滥”。
总体而言，翟相栋是偏向轮手脚风的选手，在TMT范围投研陶冶丰富，对科技成长类金钱有着赫然偏好。可是，轮动很考研基金司理的宏不雅视角、行情明锐度。周海栋是该赛说念的“天花板”，栾江伟、莫海波转动略微有点大，李彦已转向新动力赛说念。翟相栋是否能扛起这面大旗？公募中国小组将持续关怀。
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